{"id":12598,"date":"2025-03-28T19:58:57","date_gmt":"2025-03-29T01:58:57","guid":{"rendered":"https:\/\/barradecomercio.org\/?p=12598"},"modified":"2025-03-28T19:58:57","modified_gmt":"2025-03-29T01:58:57","slug":"incertidumbre-costosa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/barradecomercio.org\/?p=12598","title":{"rendered":"Incertidumbre costosa"},"content":{"rendered":"
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\"\"Como usted sabe, Donald Trump anunci\u00f3 ya aranceles para la industria automotriz a iniciar el 2 de abril. De acuerdo con el comunicado de la Casa Blanca, se aplicar\u00e1 esa tasa a lo que no est\u00e9 cubierto en el T-MEC, considerando el contenido de origen por pieza, no por la unidad terminada. No queda claro c\u00f3mo van a aplicarlo, de manera que seguimos metidos en pura incertidumbre.<\/div>\n
Tal vez porque no hay claridad, el impacto del anuncio sobre el tipo de cambio fue pr\u00e1cticamente nulo. Considerando el movimiento del peso en comparaci\u00f3n con el que tiene el d\u00f3lar contra las monedas m\u00e1s importantes, seguimos en el mismo nivel que hace una semana. El gran cambio en el precio del d\u00f3lar ocurri\u00f3 hace ya muchos meses, al d\u00eda siguiente de la elecci\u00f3n presidencial, y lleg\u00f3 al nivel actual desde finales de agosto. Desde entonces, es m\u00e1s el movimiento del d\u00f3lar frente al resto del mundo, que el del peso frente al d\u00f3lar.<\/div>\n
Tampoco hubo reacci\u00f3n a la reducci\u00f3n de tasa de inter\u00e9s que anunci\u00f3 el Banco de M\u00e9xico ayer. Baj\u00f3 la tasa en medio punto porcentual, para ubicarla en 9% anual, y anunci\u00f3 que repetir\u00e1 la medida en mayo. Ya pr\u00e1cticamente todos los analistas esperaban algo as\u00ed, de manera que tampoco hubo efecto alguno.<\/div>\n
Tambi\u00e9n ayer se public\u00f3 la balanza comercial al mes de febrero. Esta informaci\u00f3n es relevante porque es la primera que podr\u00eda reflejar el impacto de la llegada de Trump a la Presidencia. Recuerde que tom\u00f3 posesi\u00f3n el 20 de enero, y desde el principio lanz\u00f3 decretos a diestra y siniestra, y amenaz\u00f3 con los aranceles.<\/div>\n
Aqu\u00ed s\u00ed hay noticia. Resulta que las importaciones de bienes intermedios, es decir, los insumos industriales, reportaron una ca\u00edda anual de 4%. No es una cifra extraordinaria, hasta que vemos el comportamiento del mes previo, cuando hab\u00eda crecido en 11%. Es decir, de enero a febrero hay una reducci\u00f3n de 15 puntos porcentuales. Es una de las mayores ca\u00eddas registradas en la historia. Apenas hay cuatro ca\u00eddas mayores alrededor de la pandemia, y una en el golpe de la Gran Recesi\u00f3n de 2008. Las siguientes 10 ca\u00eddas ocurrieron tambi\u00e9n en circunstancias extremas: la crisis de 1995 o la recesi\u00f3n dot com, de 2001.<\/div>\n
Para darle una idea de lo que esto significa, esos 15 puntos porcentuales, si se mantuvieran durante un a\u00f1o, implicar\u00edan una ca\u00edda de 71 mil millones de d\u00f3lares en las importaciones, que seguramente ser\u00edan un poco mayores al medir las exportaciones que las acompa\u00f1an. Equivale a 2% del PIB, y supongo que a varios miles de empleos.<\/div>\n
Las exportaciones manufactureras no alcanzaron a caer, pero las de autom\u00f3viles s\u00ed lo hicieron, en 12%, que no es poco. Toda la ca\u00edda ocurri\u00f3 en las exportaciones de autos a Estados Unidos. Se vende un poco menos, pero se sigue vendiendo. Es la ca\u00edda de las importaciones, con lo que implica en la producci\u00f3n futura, lo que preocupa.<\/div>\n
Es el costo de la incertidumbre. No se mueven los precios, pero se detienen las \u00f3rdenes. Como no est\u00e1 claro qu\u00e9 podr\u00e1 venderse y a qu\u00e9 precio, es preferible esperar. Detener la producci\u00f3n tiene costos, pero claramente inferiores a los que se tendr\u00edan si se producen cosas que luego no puedan venderse.<\/div>\n
Puesto que nuestra econom\u00eda ya ven\u00eda deteni\u00e9ndose, las importaciones de bienes de consumo y de capital hab\u00edan moderado su crecimiento, y a \u00faltimos meses ya reportaban contracci\u00f3n. En los \u00faltimos tres, el consumo ha ca\u00eddo 7% y los bienes de capital (inversi\u00f3n) en 5%. Estas importaciones son peque\u00f1as en comparaci\u00f3n con los bienes intermedios, pero con la ca\u00edda que estos reportaron, el total cae, con una diferencia de 10 puntos contra el mes de enero. Es la decimotercera peor ca\u00edda en 30 a\u00f1os, s\u00f3lo detr\u00e1s de las fechas que antes mencion\u00e9. No puedo poner aqu\u00ed una gr\u00e1fica, y qu\u00e9 bueno, usted no quiere verla.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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